Quasi tutte le posizioni aperte sul mercato Forex in genere vengono chiuse a fine giornata, se ad esempio acquistiamo EUR/USD a inizio giornata e chiudiamo la posizione (transazione) entro le ore 23 ora italiana della stessa giornata non dobbiamo preoccuparci del rollover.
Il rollover è un meccanismo che entra in gioco se alla fine della giornata (23 ora italiana) vogliamo mantenere aperta la nostra posizione, e rappresenta la differenza dei tassi di interesse tra le due divise oggetto della posizione aperta, tale differenza è chiamata anche Swap Point o punto di swap.
Gli swaps sono anche conosciuti come "tassi rollover". Il rollover comprende una chiusura e ri-apertura istantanea della posizione ad un livello leggermente diverso dal prezzo di chiusura. La differenza rappresenta un debito o un accredito che riflette il differenziale dei tassi applicabile al pair negoziato.
Per meglio capire cosa sono gli swaps bisogna sapere che tutte le transazioni sono basate sul mercato spot delle divise.
Per spot trade s'intende che la consegna del trade ha luogo 2 giorni lavorativi dopo la data della transazione. Il giorno di consegna è chiamato "data di valore". Se una posizione rimane aperta alla fine della giornata (oltre la mezzanotte GMT+1), il broker farà uno swap automaticamente per evitare di dar luogo ad una consegna.
Questo processo di rollover sarà ripetuto ogni giorno fino a che la posizione sarà chiusa. Un rollover implica una chiusura ed una riapertura della posizione ad un livello leggermente differente dal prezzo di chiusura.
Questa differenza può rappresentare un accredito o un addebito secondo i tassi di interesse applicabili alle valute implicate.
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Da un punto di vista di tassi è dunque vantaggioso essere long una valuta dal tasso maggiore.
Questi aggiustamenti sono contabilizzati giornalmente sul conto e calcolati sulle posizioni tenute aperte dopo le ore 00:00 secondo la formula seguente:
I = P x D / 360 , dove
I = Interesse giornaliero da accreditare o addebitare.
P = Valore della posizione nella seconda valuta: Tasso di valuta x Numero di contratti x Contract size
D = Differenziale dei tassi d'interesse tra le due valute.
Se è positivo (da essere addebitato dal conto), l'interesse da usare sarà di 1% superiore alla differenza dei tassi interbancari delle valute concerniate.
Se negativo, l'interesse accreditato sarà di soli 0.4% sotto la differenza dei tassi interbancari.
Gli Swaps sono eseguiti su tutte le posizioni aperte prima delle 00:00 che sono ancora aperte dopo le 00:00 (ora di Milano).
Questo meccanismo permette al trader di mantenere aperta una posizione per più giorni.
Attraverso i rollover è possibile quindi guadagnare se si sta acquistando la divisa con il tasso di interesse più alto e vendendo quella con il tasso di interesse più basso allo stesso tempo è possibile perdere se si sta vendendo la divisa con il tasso di interesse più alto e acquistando quella con il tasso di interesse più basso.
Il rollover è applicato in modo automatico dal broker.
Per calcolare il rollover da applicare sul prezzo delle coppie di valute, il broker in genere chiude la posizione a fine giornata e la riapre quasi simultaneamente.
Facciamo un esempio,
Il meccanismo di riapertura automatica
La "Giornata FX" inizia alle ore 23:01 del giorno T-1 e termina alle ore 23:00 del giorno T. Nel caso in cui all'orario di chiusura del servizio (ore 23.00) nel tuo portafoglio siano ancora aperte posizioni in valuta, FinecoBank le chiude automaticamente al cambio corrente riaccreditando il margine e effettuando la contabilizzazione del Profit&Loss sul tuo conto corrente. All'apertura della "Giornata FX" successiva (ore 23.01) viene riaperta un nuova posizione, al cambio rilevato alla chiusura della "giornata FX" precedente (di uguale segno, importo della valuta certa e margine) rettificato degli eventuali pips che riflettono il differenziale dei tassi di interesse tra le due valute su cui è aperta la posizione: si incassa il tasso di interesse sulla valuta acquistata e si paga il tasso di interesse su quella venduta. Al momento della riapertura viene addebitato il margine sul tuo conto corrente.
Esempio riapertura posizione
- Lunedì 12 giugno hai acquistato 100.000 EUR/USD a 1,20. Hai quindi una posizione lunga di 100.000 Euro e corta di 120.000 Dollari. La data di Regolamento della posizione è T (12 giungo) e la data di valuta è T+2 giorni lavorativi successivi (14 giugno). Margine del 2% (vengono trattenuti 2.000 Euro).
- Lunedì 12 giugno alle ore 23.00 la tua posizione è ancora aperta. Il cambio del momento 1,3000 (Denaro) – 1,3003 (Lettera).
La posizione viene chiusa e il saldo disponibile per il trading è incrementato di 2.000 euro (restituzione del margine) e aumentato dell'utile (o ridotto della perdita) realizzato alla chiusura. Nell'esempio sono venduti sul cambio medio [(bid + ask)/2 = 1,30015] 100.000 Euro e comprati 130.015 Dollari. Sul tuo conto corrente vengono accreditati 7702,96 Euro (la conversione in Euro del Profit di 10.015 Dollari).
- Tra le ore 23:00 e le ore 23:30 viene aperta una nuova posizione di uguale segno, importo e margine. La stessa operazione verrà effettuata per tutti i giorni successivi in cui saranno presenti posizioni aperte nel tuo portafoglio.
- Per determinare il cambio dell'operazione di riapertura devono essere aggiunti o sottratti al cambio medio [(bid + ask)/2] rilevato alle ore 23.00 (1,30015) i punti base relativi al differenziale dei tassi di interesse delle due valute. Il tasso di interesse viene incassato sulla valuta acquistata e pagato sulla valuta venduta. In questo caso stai comprando Euro e vendendo Dollari e il tasso dell'Euro è inferiore rispetto al tasso del Dollaro, per cui incasserai un tasso (sulla valuta acquistata) inferiore al tasso pagato (sulla valuta venduta).
Se avessi avuto una posizione di segno contrario, quindi lunga di Dollari e corta di Euro, avresti incassato un tasso superiore rispetto a quello pagato.
Il rapporto si effettua fra i tassi attualizzati delle due valute secondo formule standard, differenziate a seconda che la posizione sia Long oppure Short. Anche i tassi d'interesse delle valute hanno una quotazione in denaro e una quotazione in lettera. Il differenziale viene calcolato utilizzando il prezzo denaro/lettera (bid/ask) come segue:
Per calcolare quale sarà il tuo nuovo prezzo medio di carico, sarà sufficiente moltiplicare il valore ottenuto per il cambio utilizzato per la chiusura [(bid + ask)/2]
- Proseguendo nell'esempio precedente. Posizione Long: acquisto di 100.000 EUR/USD
- Applicazione delle formule per il calcolo del differenziale
- I tassi di interesse sono i seguenti: Eur (2,58-2,60); Usd (5,04-5,06)
- Moltiplicazione del differenziale per il prezzo di cambio utilizzato per la chiusura
1,30015 X 1,000068884 = 1,30024 (arrotondato alla quinta cifra decimale)
Nota operativa: nel caso di posizioni rimaste aperte alla chiusura del servizio di venerdì, il prezzo di riapertura è calcolato tenendo conto del numero di giorni in cui la tua posizione rimane aperta durante il week-end.
abbiamo una posizione aperta di 1 lotto ($100000) EUR/USD Lunedì 17 alle 12.00 al tasso di cambio di 1.5750, durante il giorno la quotazione varia e alle 23 ora italia il prezzo è di 1.5775, il broker quindi chiude la posizione e ne riapre una nuova con una nuova data di valuta (value date).
Ammettiamo che la nuova posizione sia aperta con il prezzo di 1.5776, quindi una differenza di un punto, 1 swap point, la differenza di un pip rappresenta la differenza tra i tassi di interesse tra dollari (USD) e euro (EUR)
Le commissioni nel Forex
Nel mercato Forex , a differenza degli altri mercati finanziari in genere i broker non applicano commissioni sull’operatività, il profitto è infatti garantito dallo spread ovvero la differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita.
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